本篇文章,要讲述一个非常敏感的领域,中国的对外直接投资。
这里的对外直接投资,指的是中国投资于境外的实体企业,真正负责运营,并承担盈亏责任, 而不是证券类的间接投资、炒股或者买卖债券。
间接投资的流动性很强,可以很方便的变现,变回现金,汇回中国境内。
而直接投资的资金,都沉淀在了各种企业的经营业务里,流动性很差, 必须依赖经营本身慢慢的挣钱,或者干脆就是经营亏损,不具备迅速变现的能力。
在各位观看本篇文章之前,我建议各位先在心里预设一个这样的问题, 这些数以万亿美元计算的直接投资,都是真实存在的吗?
而如果这些直接投资并不真实存在,那么在他们背后,隐藏着什么样的秘密?
带着这样的问题,我们开始今天的探秘文章。
本篇文章的数据,主要来源于商务部、国家统计局和国家外汇局联合发布的 《2022年度中国对外直接投资统计公报》,这算是最权威的官方数据。 而在这种官方数据里,如果都存在清晰的数据漏洞,那么可想而知,真正的漏洞会有多大?
首先我们来看对外直接投资的存量数据。 截至2022年底,中国对外直接投资的存量数据为27548亿美元。 对于这个数据,各位必须建立一个清晰的概念,这真的是一个大的吓死人的规模。 对于这个数据,必须要经过对比,各位才能真正理解它有多么庞大。
2001年底中国加入世贸,外资自此大规模地涌入中国,并在中国各地建立起规模庞大的外资企业, 推动中国成长为世界工厂。截至2022年底,整整21年的时间,根据商务部的数据, 中国实际利用外资的累计总规模也只有22834亿美元。
这里的实际利用外资,其实就是外国对中国的直接投资。 这意味着,中国对外直接投资规模,已经大幅超出外国对中国的直接投资,超出比例达到20.6%。 仅仅只是这样的对比还不够。
我这里再提供一组数据, 从2002年到2022年,中国货物贸易加服务贸易实现的累计外贸顺差收入,是45975亿美元。 这就意味着,中国对外投资的总规模,对比全口径的累计外贸顺差的比值,达到了59.9%的惊人规模。
对于像中国这样的发展中国家,截至2022年底还在为了脱贫而奋斗的国家,对外投资的规模超过利用外资,达到累计顺差的6成。
对于这件事,我相信各位如果不是亲眼看到这组数据,一定不敢相信。
接下来,我们来看这笔庞大资金的投资主体。 根据统计公报里给出的数据,民营企业占比6.8%,个体企业占比4.7%,外资企业和港澳台企业合起来占4.7%。 此外,集体企业和股份合作企业,这俩都是集体企业,合起来占0.8%。 这些非国有性质的投资主体,所占比例合计为17%。 剩下的83%,全都是国有单位的投资。
注意,这一点我必须再次强调一下,中国对外投资的绝对主体,就是国有单位。
公报里给出的统计口径,煞有介事的,还把国有单位分成了好几项。 其中的国有企业是100%的纯国企,股份有限公司和股份责任公司是国有股份占主导地位的公司。如果是私人股份占主导地位,那么这两类会被直接归入民营企业那一类去。 其他这一项,指的是非企业类型的社会组织,这类组织统统都是在政府之下的。 对这一点,大家不应该存在任何疑问。
OK,这么一解释,大家应该很清楚了,中国2.75万亿美元的对外投资,其中的83%,都是国有单位投出去的,对应的金额是2.29万亿美元。 而真正由民间投出去的钱,占比仅仅只有17%,对应的金额只有4683亿美元。
记住这一点,绝大多数的对外投资,是国有单位投出去的。这一点将是我们理清整个对外投资谜团的关键。
接下来,就是一个非常有趣的数据了,中国对外投资的主要行业。 排前期的行业分别是,租赁和商务服务业、批发和零售业、金融业、制造业、采矿业、信息软件业和交通运输业。 这七项的占比合计达到了88.9%。
而排第一位的租赁和商务服务业,占比更是达到了惊人的39.0%。对于这一组数据,我们必须详细分析。
首先我们来看第七名的交通运输业。对外投资存量968亿美元,占比3.5%。 我们都知道,中国特别喜欢参与境外的港口码头等重要交通设施的收购。这类收购也往往都是全球瞩目的焦点。 比如中国远洋2016年收购希腊比雷埃夫斯港,并对该港持续进行升级改造,目前该港已经成为地中海第一、欧洲第四大港口。 对于这种投资,老实说,我个人认为是多多益善。
控制全球重要的交通节点,这种战略意义,无论怎么高估,都不过分。 可惜的是,这种很有意义的投资仅仅至排名第七,投资金额实在太少。
接下来是第六名的信息软件业。对外投资存量1385亿美元,占比5.0%。这一点不需要多解释了。 抖音出海,所向披靡。阿里巴巴在海外的业务也做得还行。 中国在信息软件领域,与欧美的差距一直不算大,在购物和娱乐这两块更是卷到了极致。对于这一块的对外投资,没什么可质疑的。
第五名采矿业,对外投资存量2101亿美元,占比7.6%。中国在本质上就是一个资源匮乏的国家,因此多年一直热衷于境外的矿产资源收购。 甚至可以说,这是一种对外投资的政治正确。只要是在境外买矿,那就一路绿灯。
在这个领域,有一些成功的案例,也不乏典型的失败案例。比如,在利比亚投资的200亿美元就全打了水漂。 中芯泰富在澳洲投资铁矿,17年下来累计巨亏150多亿美元,并且至今还在亏。 对这些失败的案例我现在不去管它,也不去质疑这些交易背后是否存在大规模的回扣。就当这个领域的投资全都是真实的好了。失败的投资就当是交了学费。
第四名制造业,对外投资金额2680亿美元,占比9.7%。制造业向外迁移,是近十年来的大趋势,规模稍微大一点的企业,就要在国外开厂,将基础产能往东南亚、东欧和墨西哥迁移。这是没有办法的事。 尤其是2018年中美贸易战爆发之后,中国与欧美发达国家的关系全面恶化,制造业外迁根本就不可能再拦得住。在这样的大背景之下,制造业的对外转移规模只有2680亿美元,说实话已经不算多了。
民企与外企的对外投资,基本上也对应在这个领域。在这里,我依然将这些投资视为真实的对外投资好了。
对于接下来要讲述的,前三名的金融业、批发零售业和商务服务业,我在这里先直接给出结论。我认为归属到这三项里的对外投资大都是虚假的。这些资金大都是被顶层权贵洗出境外的钱,并构成了他们的境外财富。
我再强调一次我的观点,中国对外投资排在前三名行业,对应的基本上都是中国顶层权贵的资产转移。这些投资,基本上都是虚假的。
下面是我的分析。 首先,为了让大家建立一个辨别真伪的坐标系,我给出了2005年至2022年的中国实际利用外资的分行业汇总数据。数据来源是商务部历年的利用外资统计公报。前面我已经解释过了,实际利用外资,也就是外商对中国直接投资,资金是要沉淀到企业经营里去的。
这个表可以帮助我们理解很多问题,注意看,2005年到2022年,外商对中国的金融业直接投资959亿美元,批发零售业投资1621亿美元,商务服务业投资2463亿美元。这三项,也就是中国对外投资排名前三的行业。
我们现在来逐一比较,中国对外金融业直接投资3,039亿美元,是外商对华金融业投资规模的三倍有余。注意了,外商对华金融投资只不过959亿美元,就已经做到了对华金融行业的全领域覆盖,该有的全有了。 虽然中国在金融领域的玻璃门现象严重,但是中国人对于外资银行、外资券商和外资信托投资机构都已经不陌生了。类似黑石这样的投资机构,更是已经在中国扎根得很深了。
现在,请问,中国对外金融业直接投资存量3,039亿美元,体现在了什么地方?如此庞大的资金,必然有着数量众多的项目正在运营之中,中国银行可以在欧美开到遍地都是,不要说纽约伦敦这样的大城市,在美国罗德岛这样的边缘地区,都应该开出十家支行来,才对得起这样庞大的投资规模。
至于中资券商和信托,各位在境外听说过吗?有什么业务在开展吗?根据国家外汇管理局的数据,截至2022年底,中国银行业的境外净资产已1665亿美元。 银行的净资产,大致上就是股东实际出资加历年的经营收益沉淀,这个数据是相对真实的。
这就意味着,中国实际对外金融业直接投资,一定大幅低于1665亿美元。我估摸着,撑死了也就是1000亿美元,与外商对外金融业直接投资的规模差不多。
除了银行之外的其他金融行业,选商信托之类,中国根本谈不上有什么对外直接投资。这就意味着,在金融业领域,3039亿的对外投资存量,超过三分之二都是水分,都是虚假的投资。
接下来看第二名的批发零售业,对外投资存量3616亿美元,占比13.1%。好吧,我们继续来对比一下外商在华投资批发零售业的规模,1621亿美元。 在批发零售业这个领域,中国的对外投资规模是外商对华投资规模的两倍多。外商投在中国的这1621亿美元,带来的是遍布全国的外资零售店。 沃尔玛和大润发在中国大型连锁超市排行榜里排名第一和第三名。至于小型便利店,711、好市多、罗森和全家便利店,开的遍地都是。
而中国投出去的3616亿美元,有什么东西吗?境外有什么中资的大型零售企业吗?华润万家在美国的旗舰店开在哪里?存在吗?根本就不存在。 这整个3616亿美元的对外投资,可以说全都是虚假的。
最后,来看排在第一名的租赁和商务服务业,对外投资存量10737亿美元,占比高达39.0%。 对这个行业我必须要先解释一下,这就是办公设备租赁、财务资讯、法律顾问、广告、营销等服务性行业。这一类服务业从来都不是资本密集型行业,它是典型的智力型行业。 主要的成本就是办公室装修和人员的工资福利,它没有什么固定资产可言,即便是想沉淀资产,都沉淀不下来。
对比一下外商对华的商务服务业投资,2463亿美元,只相当于中国对外投资的四分之一,出现的结果就是,外资的四大会计师事务所、七大资讯公司,基本上垄断了中国的顶层审计和资讯业务。 至于其他各细分领域,外资的商务服务企业,比如物业经营领域的五大外资代理公司,更是把国内的代理公司杀得没有还手之力,只能跟在屁股后面,捡剩饭吃。
现在,请问,中国对外投资的租赁和商务服务类企业,有哪一家,他们向境外的什么企业,提供过审计或者咨询类服务? 在这里,我可以非常明确地给出结论,在商务服务行业,中国这一万来亿的对外投资全都是虚假的。
现在,我们有必要做一个小结了,金融业的对外投资,大概两千亿美元是虚假的。
批发零售业的对外投资,三千六百亿美元,全都是虚假的。
商务服务业的1.07万亿对外投资,全都是虚假的。不接受任何反驳。
这三项合起来,虚假的对外投资达到了1.6万亿的惊人规模,占整个对外投资存量的比值达到了58%。 还记得前面给出的对外投资主体的分析吧,83%的资金是由国有单位投出去的。这意味着这些虚假的投资,基本上都是由国有单位操作的。 而站在这些操作背后的最终受益人,当然也不可能是平民百姓。
他们,只能是这个国家,最顶层的权贵。
而要佐证这个观点,也非常容易。中国对外投资的目的地非常清晰,57.7%去了香港作为中转站,这个我们待会再详细分析。
香港乃是中国对外洗钱的关键枢纽。13.3%去了维尔京群岛,7.7%去了开曼群岛,这两个地方更是洗钱的黄金圣地。
现在,我们将视线集中在中国对香港的直接投资之上吧。 2022年,中国对香港直接投资存量15777亿美元,主要的行业分布为租赁及商务服务业7533亿美元,批发零售业2419亿美元,金融业1806亿美元,采矿业995亿美元,制造业737亿美元,房地产业678亿美元。 排在前面的三项,商务服务业、批发零售业和金融业,合起来的投资存量高达11758亿美元。这些资金,当然全都是借道香港,由国企洗出去的民脂民膏。
在最后,我希望本文章的读者可以回过头来,考虑一下下面的这个问题。
如果,中国的顶层权贵,没有将这1.6万亿美元的财富转移出去。如果,这些资金可以留在中国,留在银行的循环系统内,可以作为基础人民币的信用支撑,可以借给急需外汇的民营企业,可以解决无数行业资金匮乏的痛苦。那么,我们今天已经先步绝境的经济,是不是会好很多?
虽然说,历史没有如果,也没有任何办法断绝顶层权贵的财路。然而,面对如此海量的财富转移,甚至可以说是掏空了中国的家底,对我个人来说,除了愤怒之外,更多的是抑制不住的悲凉。